Riesgos a la baja en Alemania

El endurecimiento de las condiciones financieras, la persistencia de las tensiones inflacionistas y la desaceleración del comercio mundial continúan permeando en la economía real, y en el caso de la Eurozona anticipando una contracción de la actividad en los próximos trimestres.

Un deterioro de las expectativas de crecimiento que se ha acelerado desde el 3T a medida que el BCE ha elevado el precio del dinero hasta situar la tasa de refinanciación en máximos desde 2001 de un 4,50%, se ha consolidado el encarecimiento del coste de la vida y de los costes de producción y ha repuntado de forma significativa en las últimas semanas la cotización del crudo. Así, el fuerte repunte del precio del petróleo, unida a la debilidad del euro y las presiones salariales, dificultan la labor de las autoridades monetarias y siguen presionando la evolución de los precios a corto plazo.

Unas perspectivas que continúan pesando sobre la confianza empresarial de la Eurozona. Así, en septiembre el índice de sentimiento empresarial Ifo de Alemania ha descendido ligeramente 0,1 puntos a 85,7 puntos, ante el menor dinamismo del consumo, la inversión y la creación de empleo, entre otros factores.