Algunos miembros del BCE habrían preferido bajar los tipos en 50 puntos básicos en abril

Fráncfort (Alemania)/Algunos miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) habrían preferido bajar los tipos de interés a los depósitos bancarios en 50 puntos básicos en su reunión de abril, en vez de en 25 puntos básicos, como decidió la entidad monetaria por unanimidad.

"Unos pocos miembros dijeron que se hubieran sentido más cómodos con una bajada de los tipos de interés de 50 puntos básicos", dicen las actas de esa reunión del 17 de abril, que el BCE publicó este jueves.

Estos miembros del Consejo de Gobierno del BCE consideran que "los riesgos a la baja para el crecimiento han aumentado" debido a la política de aranceles de EEUU, incluso si "el conflicto comercial es relativamente suave".

De hecho, en su opinión, la incertidumbre estaba ya desalentando el consumo y la inversión.

Asimismo, hicieron hincapié en que habían aumentado claramente los riesgos a la baja para la inflación.

También argumentaron que una bajada mayor del precio del dinero podría compensar más la reciente subida de los tipos de interés en los mercados, así como el aumento de los diferenciales de los bonos de empresas y la bajada de los precios de las acciones.

Estos miembros consideraron que no se debía excluir sorprender a los mercados, como ya había hecho el BCE en otras ocasiones en el pasado.

"Había habido casos anteriores en los que el Consejo de Gobierno no se había alejado de las sorpresas cuando lo consideró apropiado", opinaron estos miembros del BCE que hubieran preferido bajar los tipos de interés en medio punto porcentual.

Al final, todos los miembros del Consejo de Gobierno estuvieron de acuerdo en esa reunión en rebajar los tipos de interés a los depósitos bancarios en 25 puntos básicos, hasta el 2,25 %.

Los mercados descuentan que el BCE reducirá de nuevo el precio del dinero en 25 puntos básicos en su reunión a comienzos de junio.

No obstante, algunos miembros del Consejo de Gobierno han manifestado públicamente que no es seguro que lo vayan a hacer y que es preferible ser cautelosos.

Entre ellos, el presidente del banco central holandés De Nederlandsche Bank, Klaas Knot, dijo que no está claro qué va a hacer el BCE en junio.

Los alemanes en el Consejo de Gobierno, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y la miembro del comité ejecutivo Isabel Schnabel, consideran que es mejor ser cautelosos y que no deben bajar los tipos de interés precipitadamente.

La lucha contra la inflación ha concluido

El Consejo de Gobierno del BCE consideró a mediados de abril "que la lucha contra el impacto inflacionario estaba casi terminada", según las actas de la reunión.

"Bajar el tipo de interés de la facilidad de depósito, la tasa con la que el BCE conduce ahora su política monetaria, estaba justificado por el análisis actualizado de las perspectivas de inflación, las dinámicas de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria", según el informe.

Los miembros del Consejo de Gobierno del BCE "expresaron el aumento de su confianza en que la inflación volvería a su objetivo a medio plazo y que la lucha contra el impacto inflacionario estaba casi terminada".

El BCE prevé que la inflación bajará a corto plazo debido al impacto negativo de los aranceles en la demanda, la incertidumbre, la apreciación del euro y la caída de los precios del petróleo y el gas.

A medio plazo, la imagen de la inflación es mixta porque el aumento del gasto de algunos países y los aranceles pueden tener un efecto inflacionario mayor que el desinflacionario de la caída de la demanda extranjera.

Algunos miembros del BCE, añaden las actas, indicaron que "antes del anuncio de los aranceles de EEUU el 2 de abril habían considerado que sería apropiado una pausa en las bajadas de los tipos de interés" en la reunión de abril, y que hubieran preferido esperar a las próximas proyecciones macroeconómicas de junio para tener más claridad sobre las perspectivas de inflación a corto plazo.

Estos miembros consideraban en un principio que había más probabilidades de que la sacudidas en el comercio por los aranceles crearan más inflación más allá del corto plazo al destruir las cadenas de valores globales, según el informe de la reunión.

Pero algunos eventos les convencieron de que bajar los tipos de interés en abril proporcionaba algún seguro contra resultados negativos y evitaba contribuir a la incertidumbre en momentos de volatilidad en los mercados financieros.